2007年10月16日写。今天，左安龙主持的第一财经股市评论时说到，美国股市上巴菲特管理的公司最高近16万美元一股，香港市场上渣打银行每股250港元，汇丰每股160港元，我们股市最高的才300元，银行股都不到百元，等等。真是胡说八道！
    巴菲特的伯克希尔.哈撒韦公司今年二季度报告，盈利猛增62%，2个季度盈利1600美元/股，其去年每股分红近万美元；汇丰控股（HK0005）中报：0.95美元/股，以今收盘150.7元计，市盈率约20倍；长江实业（HK0001）中报：8港元/股，以今收盘133.2元计，市盈率16倍。港股盈利的派息率基本上在60%以上。
    看看我们的A股。中国船舶（沪东重机）中报：0.76元/股，以300元计市盈率约200倍，上市至今最高一次的盈利派息率是20%；工商银行中报：0.12元/股，以8。4元计市盈率35倍，去年盈利派息率10%，即0.012元/股。中国神华中报：0.54元/股，以94元计市盈率87倍，曾2次盈利派息率平均30%。
   可以看出，巴菲特的公司虽然股价高，但投资回报率每年（分红）6-10%，远高于美元存款利息；香港市场投资回报约4-10%，高于港币存款利率；而我们A股平均市盈率已70倍，按实际派息率30%计相当于“实际市盈率”200倍，投资回报率约0.5%，比存款利率3.8%低了许多。也就是说，不可能靠分红派息来回报，大家都知道，包括基金，所以才有了各种各样的泡沫-炒作赚取差价，如垃圾股泡沫、蓝筹泡沫、央企泡沫等。
    巴菲特倡导的投资核心是四项指标：净资产收益率、派现率、盈利增长率和企业利润占GDP的比例。巴菲特买中石油时股价约1.65元，每年分红约0.15元/股（派息率90%），而现在中石油被炒作到13元，还能保持如此高的派息率吗？为什么不抛售呢？还值得长期持有吗？
    A股市场上没有真正意义上的蓝筹股，像谢国忠说的那样是个赌场，股评家只是拉客的。
    媒体不能把其他市场的股价高低与我们A股相比，派息率不同，尤其经过几年、甚至数十年考验的派息率。